保值的话,投资美国国债是个极佳的选择。
“可是利率再下调,就可能步入流动性陷阱当中了!”
另一名交易员立刻反驳道,“名义利率%,虽然距离实际负利率还有一段距离。但是已经无限逼近了零利率。在这种情况下再下调利率的话,说不定市场就步入流动性陷阱当中。”
所谓“流动性陷阱”,是指一段时间内利率水平降低到一个很低的水平,市场对利率变动的敏感度也跟着下降,即便利率再次下调时候,投资者也不会因此增加投资和消费,货币政策彻底失效的一种状态。
在出现流动性陷阱的情况下,货币政策即依靠调整利率的手段已经不能够刺激经济,所能依赖的只能是财政政策。
“会不会是新一轮的QE?”一名交易员弱弱地问道。
“这不可能!”
就在他话音刚落,几道声音异口同声地反驳道。那人一看这架势。缩了缩脖子,不敢再说什么。
格罗斯的看了看问话的人,眉头不自觉地皱了起来,心中升起了几分不满。
“按照联储的惯常反应。他们会先宣布QE的目标和动用资金规模,然后以一年甚至是数年的时间在市场上慢慢吸纳债券,将目标利率抬升到预期。之所以这样做,就是消除由于预期所带来的不确定性,另外一方面是避免因为价格波动过于激烈,导致不必要的成本上升。”
又看了看那名交易员一眼。格罗斯这才淡淡地说道。
“那么剩下的可能性当中,最有可能的是?”
交易员们商讨了半天,仍然找不到一个可以说服所有人的理由。这其中新兴国家大规模购买美国债券最有可能。不过对于太平洋投资管理公司来说,所谓的新兴国家他们还不怎么放在眼里。
“我还想到一个可能!”
格罗斯沉思了片刻,突然说道,“有没有可能是对冲基金业在进军债券市场?要知道最近他们整个行业都遭受了重大打击,在这种情况下他们急需要新的投资点,而对于国债来说,风险远比他们的那些衍生品小得多。即便只有1%的收益,也远比他们整个行业的收益高出不少。”
“即便是短期的避险投资,也远比让投资者撤回资本的结果好。肯定会有人问,为什么不可能是那些欧洲美元或者其他的产业资金?我认为,在这种情况下,那些欧洲美元更倾向于在汇率市场上套利,而对于产业资金来说,现在正是大肆收购和扩张的时候,他们应该不会轻易地放弃这样的好机会。”
不得不说,格罗斯的分析很有道理,但是仍然还有很多不符合逻辑的地方。
“首先,对冲基金有这么多的资金吗?这一点我存在很大的疑问。另外,我想各位也不明白的是,如果说对冲基金的那些家伙真的要选择债券的话,为什么偏偏
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